PayPal: блеск прибыли скрывает тревожное падение активности пользователей

PayPal отчиталась о впечатляющих финансовых результатах за второй квартал 2025 года. Чистая выручка подскочила на 5% и достигла 8,3 миллиарда долларов. Операционная прибыль по общепринятым стандартам (GAAP) увеличилась на 14%, а операционная прибыль не по GAAP — на 13%. Прибыль на акцию (EPS) по GAAP взлетела на 20% до 1,29 доллара, а EPS не по GAAP — на 18% до 1,40 доллара.

В качестве приятного сюрприза для инвесторов PayPal повысила свой прогноз по марже транзакций в долларах и EPS на весь год. Генеральный директор PayPal Алекс Крисс также подчеркнул прибыльный рост компании и инновации, такие как "агентская коммерция, реклама, стейблкоины и PayPal World".

Чтобы еще больше порадовать инвесторов, PayPal выкупила обыкновенные акции на сумму 1,5 миллиарда долларов во втором квартале, а за последние 12 месяцев эта сумма достигла 6 миллиардов долларов. Это может оказать поддержку цене акций PayPal.

Несмотря на все эти позитивные цифры и увеличение общего объема платежей (TPV) на 6% до 443,5 миллиарда долларов, общее количество платежных транзакций сократилось на 5% до 6,2 миллиарда. Кроме того, количество платежных транзакций на активный счет (TPA) за последние 12 месяцев уменьшилось на 4% до 58,3. И, наконец, количество активных счетов увеличилось всего на 2% в годовом исчислении до 438 миллионов, при этом во втором квартале было добавлено всего 0,4% (или 1,7 миллиона новых счетов).

PayPal объясняет снижение общего количества платежных транзакций транзакциями поставщиков платежных услуг (PSP), но если исключить эти транзакции, то количество платежных транзакций увеличилось на 6%. Аналогичным образом, количество транзакций на активный счет, за исключением PSP, увеличилось на 4%.

Проблемы с денежным потоком

Еще одной проблемной зоной для PayPal стало снижение денежного потока от операций, который упал на 41% в годовом исчислении до 0,9 миллиарда долларов. Свободный денежный поток также резко сократился — на 49% до 0,7 миллиарда долларов. Скорректированный свободный денежный поток также упал на 42% до 0,7 миллиарда долларов, в основном из-за временных проблем с европейской дебиторской задолженностью Buy Now, Pay Later (BNPL). Несмотря на эти падения, компания подтвердила свой прогноз по свободному денежному потоку на весь год, что должно немного успокоить инвесторов.

Что все это значит для PayPal?

В то время как PayPal демонстрирует хорошие показатели прибыли, снижение вовлеченности пользователей и уменьшение денежного потока вызывают определенные опасения. Компании необходимо обратить внимание на эти тенденции, чтобы обеспечить устойчивый рост в будущем.

Мнение редакции MSReview: Рост прибыли PayPal — это, конечно, хорошо, но снижение активности пользователей и уменьшение денежного потока заставляют задуматься. Возможно, компания теряет привлекательность для новых пользователей, а старые пользователи реже пользуются платформой. PayPal необходимо решать эти проблемы, чтобы оставаться успешной в долгосрочной перспективе.